코스피 소형주, 지수 랠리 속 혼자 소외되고 있다

오늘 시장에서 코스피 지수가 7,096포인트를 넘어서며 4% 넘게 급등했습니다. 외국인이 2조 5천억 원 이상을 순매수하고, 알파벳의 CAPEX 상향 소식에 삼성전자와 SK하이닉스가 나란히 4~5%대 오름세를 보이며 지수를 끌어올렸죠. 화면에 보이는 숫자만 보면 지금 국내 증시는 꽤 뜨거운 상황입니다.

그런데 머니투데이 보도에 따르면, 이 랠리의 온기가 닿지 않는 곳이 있습니다. 바로 코스피 소형주입니다. 연초 이후 코스피 전체 지수가 60% 넘게 오르는 동안, 코스피 소형주 지수는 오히려 10% 가까이 내려앉았습니다. 같은 '코스피'라는 이름을 달고 있지만 체감하는 시장은 전혀 다른 세상인 셈입니다.

더 눈에 띄는 지점은 거래대금입니다. 코스피 소형주의 하루 거래대금이 코스닥 소형주보다도 적은 날이 빈번하게 나오고 있다는 겁니다. 코스닥은 원래 중소형 성장주 중심의 시장이고, 상대적으로 투기적 자금도 유입되는 편인데, 그 코스닥 소형주보다도 거래가 없다는 건 유동성 측면에서 사실상 방치 수준에 가깝다고 봐야 합니다. 체크해 둘 포인트는, 이 현상이 일시적인 쏠림이 아니라 구조적인 소외일 수 있다는 점입니다.

왜 이런 일이 벌어지는 걸까요. 현재 시장 랠리의 동력은 반도체, 자동차, 2차전지 등 초대형 종목들에 집중돼 있습니다. 외국인과 기관 모두 유동성이 풍부하고 글로벌 모멘텀이 뚜렷한 대형주에 자금을 집중시키는 경향이 강합니다. 이 흐름에서 소형주는 자연스럽게 밀려납니다. 수급이 줄면 주가가 빠지고, 주가가 빠지면 수급이 더 줄어드는 악순환이 형성되는 구조입니다.

그동안 유동성 지원 논의는 주로 코스닥을 중심으로 이루어져 왔습니다. 코스닥 활성화 펀드, 코스닥 스케일업 정책 등이 대표적이죠. 그런데 이번 이슈가 시사하는 바는, 그 논의의 틀 자체를 바꿔야 할 수 있다는 것입니다. 시장을 코스피냐 코스닥이냐로 구분하는 방식보다, 시가총액 규모와 기업 특성을 기준으로 지원 대상을 설계해야 한다는 목소리가 나오는 이유입니다.

투자자 입장에서 이 상황을 어떻게 받아들여야 할까요. 지금 당장 코스피 소형주에 자금이 유입될 촉매가 보이지 않는 건 사실입니다. 대형주 랠리가 이어지는 국면에서 소형주로 관심이 옮겨가려면, 대형주 모멘텀이 일정 부분 소화되거나, 정책적인 수급 지원 신호가 구체화되는 흐름이 먼저 확인돼야 할 것입니다. 지금은 관망하면서 정책 논의가 어떤 방향으로 구체화되는지를 지켜볼 만한 시점입니다.

코스피 지수가 7,000을 넘어서는 역사적 순간에도 소외된 종목들이 있다는 사실, 잊지 않으셨으면 합니다. 지수 숫자에 가려진 이 온도 차이가 결국 다음 시장 국면에서 어떤 방식으로 해소될지, 조용히 체크해 두시길 권해 드립니다. 🔍