낸드 1분기 매출 83.7% 급증, 삼성 1위… 메모리 업사이클 어디까지

조선일보 경제 보도에 따르면 시장조사업체 트렌드포스가 집계한 2026년 1분기 글로벌 낸드플래시 상위 5개 공급업체의 합산 매출이 전 분기 대비 83.7% 급증한 것으로 나타났습니다. 단순히 '많이 팔렸다'는 이야기가 아닙니다. 한 분기 만에 매출이 거의 두 배 가까이 뛰었다는 건, 수요 측에서 뭔가 구조적인 변화가 일어나고 있다는 신호로 읽어야 합니다.

배경은 명확합니다. AI 인프라 투자 확대에 따른 기업용 SSD, 특히 서버용 고용량 낸드 제품 수요가 폭발적으로 늘었습니다. 하이퍼스케일러(대형 클라우드·AI 데이터센터 운영사)들이 GPU 서버를 빠르게 늘리면서 그 안에 들어가는 스토리지 수요도 함께 당겨졌고, 그 수혜가 낸드 공급사들의 실적으로 고스란히 반영된 셈입니다. 예전 낸드 사이클이 스마트폰·PC 교체 주기에 묶여 있었다면, 지금은 AI 인프라라는 훨씬 큰 엔진이 수요를 끌어올리고 있는 구조입니다.

삼성전자(005930)는 이번에도 낸드 시장 점유율 1위 자리를 지켰습니다. 트렌드포스 기준 약 28% 수준의 점유율로, 경쟁사들이 AI 수요에 맞춰 제품 포트폴리오를 재편하는 과정에서도 삼성의 시장 지배력은 흔들리지 않았습니다. 다만 삼성 입장에서 낸드는 HBM 중심으로 주목받는 SK하이닉스(000660)와 달리 '주목도가 덜한 캐시카우' 역할을 하고 있는 게 현실입니다. 이번 수치가 삼성의 반도체 부문 전체 실적 회복 기대감을 높여줄 재료가 될 수 있다는 점은 체크해 둘 포인트입니다.

트렌드포스는 2분기 낸드 계약가격도 추가 상승 가능성을 언급하고 있습니다. 다만 이 부분은 수요 지속 여부, 공급사들의 증산 속도, 그리고 하이퍼스케일러들의 재고 조정 타이밍에 따라 달라질 수 있는 변수가 많습니다. 업사이클이 진행 중이라는 방향성은 데이터가 지지하고 있지만, '얼마나 가파르게, 얼마나 오래'라는 질문은 여전히 열려 있습니다. 수치 하나를 보고 단선적으로 해석하기보다는 분기별 흐름을 계속 확인하면서 판단하는 게 맞습니다.

한 가지 더 눈여겨볼 부분은 이 성장이 낸드 단독 현상이 아니라는 점입니다. DRAM, 특히 HBM 시장도 같은 AI 인프라 수요를 배경으로 강한 업사이클을 타고 있습니다. 메모리 전반에 걸쳐 수요 드라이버가 교체되고 있다는 해석이 가능합니다. 과거 사이클처럼 소비자 수요 둔화가 오면 바로 꺾이는 구조와는 결이 다를 수 있다는 시각도 있습니다. 물론 AI 투자 자체가 언제까지나 가속만 할 수는 없다는 반론도 존재하기 때문에, 이 부분은 글로벌 빅테크 설비투자(CapEx) 발표를 함께 추적하면서 봐야 합니다.

국내 투자자 입장에서는 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목이 직접적인 수혜 축입니다. 삼성은 낸드 1위 재확인, SK하이닉스는 HBM 주도권에 낸드 회복까지 더해지는 그림입니다. 다만 두 종목 모두 이미 상당한 기대치가 주가에 선반영된 구간인 만큼, 실적 발표 시즌에 수치가 얼마나 '서프라이즈'를 줄 수 있느냐가 주가 방향의 분기점이 될 것입니다. 지금은 방향보다 강도를 확인하는 구간으로 보는 시각이 합리적입니다.

메모리 업사이클 재료가 이렇게 선명하게 수치로 확인된 건 오랜만입니다. 방향 자체는 긍정적으로 읽히지만, 그 안에서 어떤 종목이 얼마나 더 갈 수 있는지는 각자의 판단 영역입니다. 오늘 이 수치는 '낸드 시장이 살아있다'는 확인이고, 그다음 질문을 던지는 출발점으로 활용하시면 좋겠습니다. 📊